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17toupaiclub:增长势头佳现价买兖煤

威尼斯人网站时间:2018-11-21内容来源:未知 点击:

受惠煤价飙升,兖州煤业(01171.HK)上半年纯利46.23亿元(人民币.下同),按年增长33.9%;期内自产煤售价每吨531.57元,升10.3%,煤化工产品甲醇价格涨15.2%。虽然近月煤炭价格轻微回落,但煤炭供求仍然偏紧,只是7月至8月为煤炭发电的淡季。

威尼斯人网站事实上,自从4月下旬以来,煤炭供需情况好转,动力煤价初现触底回升迹象。煤炭价格终止跌势,背后亦有基本面支持。煤炭下游需求主要来自火电、钢铁和水泥,其中火电占煤炭总需求近五成。今年首季,全国规模以上电厂火电发电量为12,148亿千瓦时,按年增长至6.9%的高水平,促使电厂对煤的需求增加。

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兖州煤业(01171.HK)主要为内地和澳洲主要煤炭产销商,煤矿产能集中在山东、山西、内蒙和澳洲等四个区域。兖煤去年生产原煤8,562万吨,按年增加1,888万吨或28.3%;销售煤炭9,680万吨,上升2,183万吨或29.1%;实现煤炭业务销售收入大幅增加191.8亿元或65.5%至484.7亿元,占整体销售收入逾九成。

煤炭产量创新高

煤炭销售理想,主要由于贸易量增加、新建矿井鄂尔多斯能化和内蒙古昊盛煤业相继投产,加上兖煤澳洲完成对联合煤炭的收购,令兖煤在煤炭产销能力得到提升,去年的煤炭產量及营业收入更创出历史新高。

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今年首季,兖煤已延续去年佳绩,生产原煤2,613万吨,增加近四成;实现营业收入虽然按年减少18.8%至323.34亿元,惟归属威尼斯人网站股东的扣除非经常性损益的净利润却有34%增幅,达到21.66亿元。从估值上可见,兖煤预测巿账率(P/B)约0.7倍,较中位数水平高约0.1个标准差,估值合理。

摩通予兖煤增持评级

摩通威尼斯人网站指出,年初至今内地原煤产量增长大致符合预期,但由于发电量增长强劲,需求增长更快。更重要的是,几乎所有发电量增长均受到今年火电上涨的支撑。因此,主要独立发电商年初至今每日煤炭消费量平均上涨约10%。该行上调今年第三季及第四季动力煤价预测11%及17%,预期全年平均煤价较去年高约6%,即每吨675元。

威尼斯人网站摩通看好兖煤后市表现,相信在三大煤企兖煤、中国神华(01088.HK)及中煤能源(01898.HK)之中,只有兖煤能够录得强劲销量增长,而且可受惠海运市场复苏,重新予其「增持」评级,目标价15港元。另一方面,兖煤受中美贸易战影响不大,因为甲醇于美国化工市场需求仍然强劲,外销可维持稳定,对甲醇价格及供求均利好;而煤炭则是以内销为主。

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至于由兖煤分拆至悉尼交易所上市之兖煤澳洲,已申请于今年年底在港交所双重上市,同时提议将兖煤澳洲每35股合并为1股,有关合并建议已获大股东兖煤同意。技术上,兖煤目前企稳于10天、20天及250天线之上,并于9港元水平觅得强大支持。投资者可于该水平买入,中线上望12港元,潜在升幅超过三成。

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