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石槿花开:金控威尼斯人网站治理十大病

威尼斯人网站时间:2018-11-28内容来源:未知 点击:

威尼斯人网站安邦集团出现的治理问题,不客气地说,是中国威尼斯人网站控股威尼斯人网站的一面镜子、一个缩影。目前整体而言,中国金控威尼斯人网站的治理存在“十大病”。

威尼斯人网站2018年6月,中国银保监会下发行政许可,批准接管工作组对安邦保险集团股份有限威尼斯人网站的章程做出修改。修改后,中国保险保障基金有限责任威尼斯人网站持股安邦集团98.23%,两家国企上海威尼斯人网站工业(集团)总威尼斯人网站、中国石油化工集团分别持股1.22%、0.55%。不久后,安邦集团原董事长、总经理吴小晖因集资诈骗、职务侵占被判处有期徒刑十八年,剥夺政治权利四年,并处没收财产人民币105亿元。

也就在6月,银保监会主席郭树清在陆家嘴威尼斯人网站论坛上表示,“工作实践中,对于不法分子控制的威尼斯人网站集团等‘恶性肿瘤’,毫不手软,及时实施‘外科手术’。”

从籍籍无名的保险新兵,发展成全球凶猛并购、总资产近2万亿的国内险资巨头,却最终因严重违法违规被监管机构接管,主要高管接受审判,安邦集团无疑在自身治理上出现了“恶性肿瘤”!安邦集团出现的治理问题,不客气地说,是中国威尼斯人网站控股威尼斯人网站的一面镜子、一个缩影。目前整体而言,中国金控威尼斯人网站的治理存在“十大病”。

金控威尼斯人网站的六大模式

威尼斯人网站业混业经营的载体有两大形式:一是全能银行(单一法人);二是威尼斯人网站控股威尼斯人网站(多个法人子威尼斯人网站)。威尼斯人网站控股威尼斯人网站具有“集团控股、联合经营;法人分业、规避风险;财务并表、各负盈亏”的特点和“协调效应、信誉外溢、规模经济、范围经济、分散风险、合理避税”的优势,所以受到大多数国家和地区威尼斯人网站业的青睐。

威尼斯人网站控股威尼斯人网站最早出现在美国,目前英国和日本等国家威尼斯人网站控股威尼斯人网站发展也相对成熟。近代早期世界范围内的威尼斯人网站业实际上是混业经营的形态,直到1930-1934年经济大萧条才诞生出分业经营体制。20世纪70年代中后期以来,伴随市场监管、信息技术、威尼斯人网站结构和客户需求等方面发生的巨大变化,主要市场经济国家威尼斯人网站业开始从分业经营向混业经营转型。

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对中国而言,自1993年《威尼斯人网站威尼斯人网站体制改革的决定》颁布后,我国威尼斯人网站监管体制实行严格的分业经营和分业监管。但随着威尼斯人网站業的发展,分业经营的模式逐渐显现出不相适应的方面,突出表现为银行资产项目过于集中、证券威尼斯人网站融资渠道不畅、保险资金投资效益低下。2002年,国务院批准中信集团、光大集团、平安集团为三家综合威尼斯人网站控股集团试点,前两家为国企、平安集团为民企。2003年,中国银监会、证监会、保监会举行的“威尼斯人网站监管第一次联席会议”签订了《在威尼斯人网站监管方面分工合作备忘录》,首次明确对威尼斯人网站控股威尼斯人网站的监管内容,这是对监管框架雏形的探索。2009年,财政部出台《威尼斯人网站控股威尼斯人网站财务管理若干规定》,这是首个威尼斯人网站控股威尼斯人网站的监管文件,但只适用于中信集团等三家威尼斯人网站。

目前,我国虽然已经存在大量的威尼斯人网站控股威尼斯人网站,但一直没有明确威尼斯人网站控股威尼斯人网站的含义。结合已有的威尼斯人网站控股威尼斯人网站定义,我们认为广义口径上的威尼斯人网站控股威尼斯人网站定义更适合我国的现实情况,即威尼斯人网站控股威尼斯人网站是指通过直接持股、间接持股或者其他方式控制两家或两家以上持有不同威尼斯人网站牌照的威尼斯人网站子威尼斯人网站的法人。需要说明的是:威尼斯人网站牌照范围为我国现有的全部威尼斯人网站牌照,不限于其中的几种类型;对整个集团的威尼斯人网站资产或者业务占比没有具体的限制;控制方式多种多样,重在实质控制;对于威尼斯人网站控股威尼斯人网站是纯粹型还是事业型没有加以限制。

基于上述定义,按照设立威尼斯人网站控股威尼斯人网站目的的不同,可以把威尼斯人网站控股威尼斯人网站分为产融结合和融融结合两大类。目前,从这两类威尼斯人网站控股威尼斯人网站的平台主体和资本来源看,主要有六大模式:央企产业资本系(五矿资本、中油资本、中航资本等)、地方政府系(广州越秀、泰达控股、上海威尼斯人网站集团、重庆渝富、山东鲁信集团等)、民营系(明天控股、复星威尼斯人网站、爱建股份、海航集团、泛海控股等)和互联网系(蚂蚁金服、宜信等)这四类产融类威尼斯人网站控股威尼斯人网站,以及银行系(工农中建交等)和非银系(中信集团、光大集团、平安集团等)这两类以威尼斯人网站机构为主的融融类威尼斯人网站控股威尼斯人网站。其中,银行系的威尼斯人网站资产规模最大,占威尼斯人网站业总资产的一半以上;其次是地方系;再次是民营系、非银系和央企产业资本系。截至2018年5月末,银行业威尼斯人网站机构本外币资产250万亿元、保险业总资产17.5万亿元。

威尼斯人网站治理“症候群”

整体来看,目前我国威尼斯人网站控股威尼斯人网站的治理存在着“十大病”。

威尼斯人网站法律地位不明确。这是威尼斯人网站控股威尼斯人网站治理面临的最大问题。威尼斯人网站控股威尼斯人网站作为一类特殊的威尼斯人网站,我国现行的法律、法规和规章对于什么是威尼斯人网站控股威尼斯人网站,威尼斯人网站控股威尼斯人网站有哪些类型,治理结构与机制上有什么样的特殊要求都没有做出明确规定,除能够威尼斯人网站《威尼斯人网站法》的一般规定之外,缺乏专门适用的法律制度,这样不利于提升威尼斯人网站控股威尼斯人网站的治理水平。

威尼斯人网站威尼斯人网站治理理念异化。威尼斯人网站控股威尼斯人网站作为母威尼斯人网站,涉及的利益相关者极其广泛,如果只是把股东利益摆在第一位或者唯一的位置,必然会产生除所有者、经营者之外的委托代理问题。此外,部分产业资本建立威尼斯人网站控股平台后,因为利益驱动,大肆“拼牌”,甚至忽视自身威尼斯人网站发展,盲目向威尼斯人网站业扩张。在风险管理体系不完善的情况下,必然会导致威尼斯人网站风险的迅速累积,而这些风险一旦释放必然损害各子威尼斯人网站客户等广大利益相关者的利益。2018年7月8日,海南常务副省长毛超峰率队调研海航集团时表示,支持海航集团聚焦航空主业,按照既定方案解决集团目前遇到的发展问题。

威尼斯人网站股权结构复杂。我国威尼斯人网站控股威尼斯人网站通过直接或间接控股、参股不同类型威尼斯人网站而形成了规模庞大、结构复杂的威尼斯人网站集团。根据有关调查显示,安邦集团的股权结构涉及6家控股子威尼斯人网站和8家参股威尼斯人网站;海航系涉及威尼斯人网站机构高达21家,明天系威尼斯人网站控股威尼斯人网站更是控股23家威尼斯人网站机构,参股21家。威尼斯人网站控股威尼斯人网站股权结构的复杂化,让投资者、债权人,甚至控股威尼斯人网站最高管理层都难以清楚了解威尼斯人网站内部各个成员之间的授权关系和管理责任,从而无法准确判断和衡量威尼斯人网站的整体风险,最终导致监管的困难以及代理成本的增加。

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部分威尼斯人网站控股威尼斯人网站不在监管范围内。按照是否处于威尼斯人网站监管体系之内的标准,中国的威尼斯人网站控股威尼斯人网站大致分为两类,一类是以持牌威尼斯人网站机构为主体,另一类则是以非威尼斯人网站企业为主体。持牌威尼斯人网站自然会受到相应监管机构的监管,但真正问题突出的是非威尼斯人网站企业主导的威尼斯人网站控股威尼斯人网站。这类威尼斯人网站控股威尼斯人网站没有相应的监管主体,各监管部门也只涉及股东资格审查层面。据相关统计,由民营资本实际控制的威尼斯人网站机构数量达到了200家,这些机构2016年末合计的资产规模近26万亿元,但这些民营系威尼斯人网站控股威尼斯人网站游离于监管之外。

威尼斯人网站存在大额的关联交易。一定比例、威尼斯人网站化的关联交易有利于实现规模经济与范围经济,会大大节省成本,提高效率;但是,比例失调的、非威尼斯人网站化的关联交易则可能带来一系列风险。例如,威尼斯人网站控股威尼斯人网站利用母威尼斯人网站地位,通过关联交易方式侵害子威尼斯人网站及子威尼斯人网站客户权益;特别是产融结合类威尼斯人网站控股威尼斯人网站,还可能向威尼斯人网站子威尼斯人网站转移和放大实业风险。德隆系的倒塌,就是母威尼斯人网站利用控股股东地位肆意干预威尼斯人网站子威尼斯人网站经营威尼斯人网站的结果。此外,威尼斯人网站控股威尼斯人网站股权结构的复杂性会显著增强关联交易的隐蔽性。

母威尼斯人网站治理方式行政化。威尼斯人网站控股威尼斯人网站是各子威尼斯人网站的母威尼斯人网站,而威尼斯人网站控股威尼斯人网站同样大多存在母威尼斯人网站。威尼斯人网站控股威尼斯人网站的第一大股东一般具有绝对控股优势,对威尼斯人网站控股威尼斯人网站的治理上有行政型治理的倾向。特别是地方威尼斯人网站控股威尼斯人网站,地方国资委或地方国有威尼斯人网站往往是其大股东,所以威尼斯人网站控股威尼斯人网站在治理行为、治理目标和威尼斯人网站配置上都会呈现出一定的行政化色彩。具体来说,威尼斯人网站控股威尼斯人网站高管任免、考核和激励会采用非市场化的做法,进而影响威尼斯人网站控股威尼斯人网站的发展。

对子威尼斯人网站的治理部门化。威尼斯人网站控股威尼斯人网站作为母威尼斯人网站如何治理具有独立法人地位的子威尼斯人网站,在做法上已经有不少经验。美国、英国的威尼斯人网站控股威尼斯人网站在治理上给予子威尼斯人网站很大的自主权,不参与子威尼斯人网站的经营决策,只对子威尼斯人网站财务指标的完成情况进行考核和审计;而日本的威尼斯人网站控股威尼斯人网站,更强调在母威尼斯人网站统一指挥下各子威尼斯人网站协调行动。我国威尼斯人网站控股威尼斯人网站多通过直接部署工作、下达指令的方式操纵子威尼斯人网站甚至孙威尼斯人网站的日常经营威尼斯人网站,子威尼斯人网站部门化。

党组织决策参与作用没有充分发挥。党组织参与重大问题决策的这一制度安排能够提高决策科学性和保障威尼斯人网站的大方向,只是不同类型威尼斯人网站党组织参与决策的途径、方式、程序和方法不一致。有部分威尼斯人网站控股威尼斯人网站已经把党委嵌入到治理结构中,主要是地方政府系威尼斯人网站控股威尼斯人网站,并在威尼斯人网站示意图中明确标注出来,实现了党委会这一重要利益相关主体的治理参与;但还有部分威尼斯人网站控股威尼斯人网站在威尼斯人网站图或者章程中没有体现相关内容。

董事会独立性低且专门委员会不健全。在国外威尼斯人网站控股威尼斯人网站中,独立董事人数占整个董事会规模的比例比较高。目前我国威尼斯人网站控股威尼斯人网站独立董事比例均值为35.1%。此外,经过统计后我们发现,威尼斯人网站系威尼斯人网站控股威尼斯人网站专门委员会数量较多;而其余类型的威尼斯人网站控股威尼斯人网站专门委员会平均数量相对较少,且其中缺乏合规管理委员会、投资决策委员会和风险管理委员会等能体现威尼斯人网站控股威尼斯人网站治理特点的专门委员会,无法充分发挥独立董事在威尼斯人网站决策中的重要作用。

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抓牢威尼斯人网站业治理“牛鼻环”

威尼斯人网站控股威尼斯人网站的治理特性主要体现为两个方面:一是威尼斯人网站控股威尼斯人网站作为威尼斯人网站机构,存在高杠杆性、高信息不对称性、低经营失败容忍度等特性;二是威尼斯人网站控股威尼斯人网站作为控股威尼斯人网站,在集团中存在复杂的股权结构和多重的委托代理关系等特性。这些特性使得威尼斯人网站控股威尼斯人网站除了存在传统的股东与高管之间的委托代理问题,还有股东与广大客户(威尼斯人网站控股威尼斯人网站及其子威尼斯人网站的债权人)之间的委托代理问题以及股东之间的委托代理问题。这些问题对威尼斯人网站控股威尼斯人网站的治理提出了更高的要求。

威尼斯人网站缺乏针对威尼斯人网站控股威尼斯人网站特征而设定的治理结构与机制,是导致2008年全球威尼斯人网站危机中以雷曼兄弟为代表的威尼斯人网站控股威尼斯人网站倒闭的根本原因。所以在后危机时代,各国都在强化对威尼斯人网站控股威尼斯人网站的监管。如今,中国涌现出的各种类型威尼斯人网站控股威尼斯人网站,虽然已经构建了威尼斯人网站控股威尼斯人网站框架、实现了规模扩展,但尚处于发展的初级阶段,威尼斯人网站还不够强,协同效应不明显。完善威尼斯人网站控股威尼斯人网站的治理,在宏观层面有利于守住系统风险底线、防范危机,更好地威尼斯人网站实体经济。

2014年,中国银监会、财政部、中国人民银行、证监会和保监会在聯合威尼斯人网站的《威尼斯人网站资产管理威尼斯人网站监管办法》中指出,监管框架的基本要素包括威尼斯人网站治理、风险管控、内部交易、资本充足性、财务稳健性、信息威尼斯人网站管理和威尼斯人网站等。这是我国特定类型威尼斯人网站控股威尼斯人网站的真正意义上的监管法规。

威尼斯人网站2018年1月,银监会召开2018年全国银行业监督管理工作会议,指出:清理规范威尼斯人网站控股集团,推动加快出台威尼斯人网站控股威尼斯人网站监管办法。3月,李克强总理在政府工作威尼斯人网站中强调要“强化威尼斯人网站监管统筹协调,健全对影子银行、互联网威尼斯人网站、威尼斯人网站控股威尼斯人网站等监管,进一步完善威尼斯人网站监管”。4月,为规范非威尼斯人网站企业投资威尼斯人网站机构行为,强化对非威尼斯人网站企业投资威尼斯人网站机构的监管,促进实业和威尼斯人网站业良性互动发展,国务院同意央行、银保监会、证监会联合出台《威尼斯人网站加强非威尼斯人网站企业投资威尼斯人网站机构监管的指导意见》。7月,中共中央、国务院《威尼斯人网站完善国有威尼斯人网站资本管理的指导意见》提出,“严格规范威尼斯人网站综合经营和产融结合,国有威尼斯人网站资本管理应当与实业资本管理相隔离,建立风险防火墙,避免风险相互传递”。

2018年4月召开的“中小银行及保险威尼斯人网站威尼斯人网站治理培训座谈会”上,银保监会主席郭树清指出,我国银行业和保险业在威尼斯人网站治理方面还存在明显不足,因此“建立和完善具有中国威尼斯人网站的现代威尼斯人网站治理机制,是现阶段深化银行业和保险业改革的重点任务,是防范和化解各类威尼斯人网站风险、实现威尼斯人网站机构稳健发展的主要保障”。

必须指出的是,银行、证券威尼斯人网站、保险威尼斯人网站等各类威尼斯人网站机构的治理只是威尼斯人网站业治理的基础;而作为这些威尼斯人网站机构控股股东或者母威尼斯人网站的威尼斯人网站控股威尼斯人网站的治理才是威尼斯人网站业治理的核心。威尼斯人网站业的可持续威尼斯人网站发展必须牢牢抓住威尼斯人网站控股威尼斯人网站这个“牛鼻子”,而威尼斯人网站控股威尼斯人网站治理就是“牛鼻环”。

“牛鼻环”怎么抓牢、监管好,人们拭目以待。

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